乙二醇:基差走弱 后市将如何演绎

近期，乙二醇现货市场受流通偏紧影响，一度呈现大涨走势。据统计数据显示，上周前三天，华东乙二醇现货市场收盘价上涨2.89%，而同期MEG电子盘1709主力合约均价仅涨0.53%。导致MEG基差大幅走强，由每吨134元跃升至306元。理论上来讲，基差过强预示后期现货上涨空间小（或者下跌空间大）、期货上涨空间大（或者下跌空间小），而实际上，乙二醇现货市场的走势与理论保持了一致。

现货市场价格便出现大幅跳水，华东乙二醇现货市场收盘价，由7470元/吨下滑至7240元/吨，跌幅超过3%，而电子盘主力合约均价跌幅则只有0.86%，这也令MEG基差迅速缩小至138元/吨。对于原因，业内可谓众说纷纭，有交割因素，也有供应、需求方面的原因，而后市会如何演绎成为市场关注的焦点。

现货方面

来自供应端的利好是近期市场上涨的直接原因，那么后期还能否延续？从港口库存方面来看，金联创统计数据显示，17日华东乙二醇库存共计45.6万吨，这是自今年春节以来的最低数值。随后在19日的统计中显示库存增加1.8万吨至47.4万吨，虽然库存小幅增加，但这仍旧是今年相对偏低的库存数据。而从目前统计的船期数据来看，7月底至8月初的进口量基本保持稳定，这说明短期内库存难以形成大量累计。需求面来看，虽然近期聚酯产销有所转淡，但目前开工率却仍维持在83%的较高负荷，这在一定程度上说明工厂下半年的订单状态保持良性，受此影响，乙二醇的下游刚需水平或将保持高位。

电子盘方面

截止到21日， MEG电子盘主力1709合约小跌收出下影小阴线，持仓量增加3694至283392结算价7004。虽然受到外围大宗商品普跌影响，市场信心遭受打击，MACD指标甚至出现死叉迹象，但在当前偏空的环境下，电子盘最低却未跌破13日6936的低点，并且最终收出长下影线的走势，由此可见20日均线支撑较强，也表现出当前多头势力犹存。就目前走势来看，MEG电子盘仍旧处于多头排列中，后期可继续关注20日均线得失情况。

总的来说，当前乙二醇市场基本面未发生实质性变化，而现货市场经过前期的连续上涨，已经处于异常亢奋的状态，呈现出一定的高位隐患，此时被浇一盆冷水，对中长期走势而言，未必是一件坏事。后期需重点关注港口库存及聚酯开工率的变化情况。